Subordinato 意味
Il debito subordinato (noto anche come obbligazione subordinata) è un prestito o un’obbligazione non garantita che si colloca al di sotto di altri prestiti o titoli più senior per quanto riguarda i diritti sulle attività o sugli utili. Le obbligazioni subordinate sono quindi note anche come titoli junior. In caso di insolvenza del debitore, i creditori che possiedono un debito subordinato saranno pagati solo dopo che gli obbligazionisti senior saranno stati pagati per intero.
Il debito subordinato è più rischioso del debito non subordinato. Il debito subordinato è un tipo di prestito che viene pagato dopo il rimborso di tutti gli altri debiti e prestiti aziendali, in caso di insolvenza del debitore. I mutuatari del debito subordinato sono solitamente grandi società o altre entità commerciali. Il debito subordinato è l’esatto opposto del debito non subordinato, in quanto il debito senior ha una priorità maggiore in caso di bancarotta o di insolvenza.
Quando una società contrae un debito, di solito emette due o più tipi di obbligazioni, che possono essere di tipo non subordinato o subordinato. Se l’azienda è inadempiente e presenta istanza di fallimento, il tribunale fallimentare darà la priorità ai rimborsi dei prestiti e richiederà all’azienda di rimborsare i prestiti in essere con i propri beni. Il debito considerato meno prioritario è il debito subordinato. Il debito con priorità più alta è considerato debito non subordinato.
Debito junior
Quando un’impresa individuale contrae prestiti privati per conto dell’azienda, gli interessi relativi a questi prestiti sono considerati come parte degli interessi dell’azienda e non come parte degli interessi dovuti dal gestore dell’azienda a titolo personale. Sono quindi deducibili dall’utile d’impresa.
Il socio potrebbe quindi essere tentato di scegliere di finanziare la società attraverso il capitale di prestito piuttosto che attraverso un apporto di capitale, scegliendo così di essere remunerato attraverso gli interessi (deducibili per la società) piuttosto che sotto forma di dividendi (non deducibili).
Debito senior
Questo prestito subordinato è un finanziamento ibrido con caratteristiche a metà strada tra il capitale e il debito. Pur essendo un debito, presenta aspetti e caratteristiche del capitale, come il differimento facoltativo del pagamento degli interessi, un periodo di rimborso particolarmente lungo, la subordinazione rispetto a procedure di liquidazione e fallimento e simili. Si prevede che Rating and Investment Information, Inc. (l'”Istituto di rating”) riconoscerà il 50% del valore totale del finanziamento come attributi di credito azionari ai fini del rating.
Debito subordinato 意味
La crisi finanziaria globale del 2008/09 ha provocato una carenza di finanziamenti disponibili per un’ampia gamma di mutuatari. Non solo le banche sono state costrette a ridurre la leva finanziaria dei loro bilanci, ma le norme più severe in materia di requisiti patrimoniali hanno portato a una contrazione dei volumi dei prestiti bancari. Ciò ha sollecitato la necessità di una nuova fonte di liquidità, che ha portato all’emergere dei fondi di prestito diretto come fonte chiave di finanziamento dei prestiti.
Ciò che è stato innescato dalla crisi finanziaria globale un decennio fa e che si è evoluto negli Stati Uniti in seguito alle pressioni normative che ne sono derivate, sta conquistando i mercati europei e, come spesso accade con l’innovazione finanziaria, si sta gradualmente spostando anche nei Paesi dell’Europa centrale e orientale. Secondo Preqin, una fonte di dati e intelligence per il settore degli asset alternativi, le attività gestite dai fondi incentrati sull’Europa sono passate da appena 330 milioni di dollari alla fine del 2006 a 73,3 miliardi di dollari a metà 2017, compresi 27,9 miliardi di dollari di “polvere secca”, ovvero di fondi ancora da prestare. Solo nel 2017 24 fondi di prestito diretto hanno raccolto la cifra record di 22,2 miliardi di dollari. Questi fondi forniscono finanziamenti unitranche come alternativa alle banche tradizionali per le aziende del mercato medio (e per i buyout), dove i mutuatari ricevono debito senior e junior combinati in un’unica tranche con un tasso di interesse misto. Ciò offre ai mutuatari molti vantaggi, tra cui termini più flessibili e caratteristiche di covenantlite.